സിംഗപ്പൂർ പണനയം പലിശനിരക്കിലൂടെയല്ല, വിനിമയ നിരക്കിലൂടെ നടത്തുന്നത് എന്തുകൊണ്ട്

വിശദ വായന

മോണിറ്ററി ഓതോറിറ്റി ഓഫ് സിംഗപ്പൂർ (MAS) ആണ് സിംഗപ്പൂരിന്റെ കേന്ദ്ര ബാങ്ക്. "സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥയുടെ സുസ്ഥിര വളർച്ചയ്ക്ക് അനുയോജ്യമായ വിലസ്ഥിരത നിലനിർത്താനാണ് പണനയം നടത്തുന്നത്" എന്നും "ഈ ലക്ഷ്യം MAS നിയമത്തിൽ ഉൾക്കൊള്ളിച്ചിട്ടുണ്ട്" എന്നും MAS വ്യക്തമാക്കുന്നു.
"സിംഗപ്പൂരിലെ പണനയം വിനിമയ നിരക്കിനെ കേന്ദ്രീകരിച്ചുള്ളതാണ്" എന്നും "ചെറുതും തുറന്നതുമായ സിംഗപ്പൂർ സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥയിൽ വിലസ്ഥിരത നിലനിർത്താൻ കൂടുതൽ ഫലപ്രദമായ ഉപകരണം വിനിമയ നിരക്കാണ്" എന്നും MAS തുറന്നു പറയുന്നു.
MAS നൽകുന്ന കാരണം ഘടനാപരമാണ്: "സിംഗപ്പൂരിനെപ്പോലെ ചെറുതും തുറന്നതുമായ ഒരു സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥയിൽ, ചരക്കുകളുടെയും സേവനങ്ങളുടെയും മൊത്ത കയറ്റുമതിയും ഇറക്കുമതിയും ജിഡിപിയുടെ 300 ശതമാനത്തിലധികമാണ്, ആഭ്യന്തര ചെലവിൽ ഇറക്കുമതിയുടെ അംശം ഉയർന്നതുമാണ്; അതിനാൽ പലിശനിരക്കിനെക്കാൾ വളരെ ശക്തമായ സ്വാധീനം പണപ്പെരുപ്പത്തിൽ വിനിമയ നിരക്കിനുണ്ട്."
അതനുസരിച്ച്, "വ്യാപാര-ഭാരിത കറൻസി കൂട്ടത്തിനെതിരെ സിംഗപ്പൂർ ഡോളറിനെ നിയന്ത്രിക്കുന്നതിൽ കേന്ദ്രീകരിച്ചാണ്" ഈ ചട്ടക്കൂട്; ഇതിനെ സിംഗപ്പൂർ ഡോളർ നോമിനൽ ഇഫക്ടീവ് എക്സ്ചേഞ്ച് റേറ്റ് (S$NEER) എന്നു വിളിക്കുന്നു.
S$NEER ആണ് "MAS-ന്റെ പണനയത്തിന്റെ ഇടനില ലക്ഷ്യം"; അതിനെ "പോളിസി ബാൻഡിന്റെ പരിധിക്കുള്ളിൽ" നിലനിർത്തുന്നു.
"S$NEER നിയന്ത്രിക്കാനുള്ള പ്രധാന ഉപകരണം സ്പോട്ട് ഫോറിൻ എക്സ്ചേഞ്ച് (FX) വിപണിയിലെ ഇടപെടൽ നടപടികളാണ്." സിംഗപ്പൂർ ഡോളറിനെതിരെ യുഎസ് ഡോളർ വിൽക്കുകയോ വാങ്ങുകയോ ചെയ്യുന്നതാണ് ഇത്; വ്യാപാരം ചെയ്യപ്പെടുന്ന ഏറ്റവും ദ്രവ്യതയുള്ള സിംഗപ്പൂർ ഡോളർ ജോഡിയാണ് അത്.
ബാൻഡ് നിലനിർത്താൻ MAS വിദേശ കറൻസി വാങ്ങുകയും വിൽക്കുകയും ചെയ്യുന്നതിനാൽ, നയം നടപ്പാക്കുന്ന പ്രക്രിയ തന്നെ ഔദ്യോഗിക വിദേശ കരുതൽ ധനം (OFR) "സ്വരൂപിക്കാനോ ചെലവാക്കാനോ" ഇടയാക്കുന്നു, അതിന്റെ ബാലൻസ് ഷീറ്റിന്റെ വലുപ്പവും മാറുന്നു. അതിനാൽ മിക്ക കേന്ദ്ര ബാങ്കുകളെയും പോലെ MAS ഒരു പോളിസി പലിശനിരക്ക് പ്രഖ്യാപിക്കുന്നില്ല.